A pausa na política monetária do RBI no corte de juros é uma "jogada técnica", com escopo limitado para um corte em 2025: SBI

A decisão do Reserve Bank of India ( RBI ) de manter as taxas repo inalteradas no ciclo de política monetária de agosto é vista como uma pausa técnica motivada por projeções de inflação e dinâmica de crescimento, de acordo com um relatório do SBI . O relatório do SBI observou que a inflação deve permanecer abaixo de 3 por cento até o terceiro trimestre do ano fiscal de 26, mas pode aumentar acentuadamente para 4,9 por cento no primeiro trimestre do ano fiscal de 27. Em tal cenário, e com expectativas de crescimento robusto do PIB , o relatório acrescentou que a atual taxa repo de 5,5 por cento pode acabar sendo a taxa terminal. Ele afirmou: "Acreditamos que, se as projeções de inflação do RBI para o ano fiscal de 26 permanecerem corretas, a taxa repo de 5,5 por cento pode ser a taxa terminal." O SBI acrescentou que o escopo para um corte em 2025 é limitado, pois as ações políticas já foram antecipadas e o crescimento do PIB deve permanecer forte no primeiro semestre do ano. Isso elevou ainda mais a fasquia para um corte de juros. No entanto, se a inflação ficar abaixo do esperado, pode haver espaço para um corte de juros, no máximo 25 pontos-base, embora o momento de tal movimento seja crucial. Ele declarou: "A parte difícil para um novo corte de juros é que, com o carregamento antecipado já feito e um crescimento robusto do PIB no primeiro semestre, a fasquia para um corte de juros em 2025 agora subiu ainda mais." Em sua declaração de política, o RBI disse que acompanharia de perto os dados recebidos e as tendências de crescimento e inflação doméstica para orientar decisões futuras. Levando em consideração o progresso constante das monções, a semeadura saudável de Kharif, os níveis adequados dos reservatórios e os estoques confortáveis de grãos, o RBI revisou sua projeção de inflação do IPC do ano fiscal de 2026 para baixo em 60 pontos-base, para 3,1%. A decisão do MPC, conforme o relatório, destacou a cautela em um ambiente onde a inflação permanece dentro da meta, mas os riscos futuros persistem, tornando a pausa de agosto mais um ajuste técnico do que uma mudança na direção da política.